一季度基金成绩单：被“五大怪”笼罩的阴影
一季度基金成绩单：被“五大怪”笼罩的阴影
2008-04-07 07:26:53 来源: 理财周报(广州) 进入基金贴吧共 8 条 黑马推荐
- 银河证券基金研究中心统计显示广州科学城公司，一季度，总计295只涉股基金全线亏损。此外，在总共371只公募基金中,除一半债券型基金和作为现金工具的货币基金外,今年以来全部股票型基金出现亏损。
记者 李晔斌/文
金元比联保本(净值讨论)基金跌破面值；中邮、易方达去年收益率三、四名基金排倒数二十名内；封基总体平均分红套利空间仅余3%；一半偏股基金净值缩水超20％；-20％仍低于同期沪指跌幅12%
★一怪
一季度295只涉股基金全线亏损
●股票型混合型平均跌幅相当
★二怪
-20％仍低于同期沪指跌幅12%
国金证券首席基金分析师张剑辉向理财周报记者分析：尽管20%的净值缩水幅度已经触动部分基金投资者的“神经”，挑战其“容忍限度”，但投资者也需要同时看到，基金净值缩水幅度低于同期上证指数跌幅12%。“基金组合投资、专业管理下的风险分散能力得到了很好体现。”张剑辉结论。
★三怪
一半偏股基金净值缩水超20％
●17只指数基金净值平均下跌27.18％，被动指数型损失最惨
●友邦上证 红利ETF(净值讨论)：-32.48%，华夏上证50ETF：-31.20%
面对股指的大幅下跌，被动跟踪各种指数的指数型基金损失最多，银河证券统计显示，17只指数基金净值平均下跌27.18％，远高于其他类型基金。中小板基金由于标的指数的下跌幅度较小，表现最好，基金净值下跌19.66%。其他指数型基金净值缩水都在20％以上。
友邦华泰上证红利ETF和华夏上证50ETF跌得最惨，一季度净值增长率分别为-32.48%和-31.20%。
●最抗跌基金公司：兴业基金
从基金公司整体表现来看，兴业、华夏、中银、华宝兴业、信诚、东吴、华安、华商、工银瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度业绩表现相对较好。
其中兴业旗下3只基金平均下跌幅度-15.98%，华夏基金旗下12只偏股型基金跌幅为-16.45%，中银旗下3只基金平均跌幅为-18.15%。这与三家基金公司及时减仓以及对金融股一向的不甚偏好不无关系。
●美女基金经理打败王亚伟成收益冠军： 东吴价值成长(净值讨论)双动力王炯
单只基金方面科学城 新能源，东吴价值成长双动力、 华夏大盘(净值讨论)精选、 华宝兴业多策略(净值讨论)增长三只偏股型基金将跌幅控制在了10%以内，分别为-6.99%、-8.93%、-9.27%。
东吴价值成长双动力、华夏大盘精选一季度抗跌性名副其实。但华宝兴业多策略增长基金的抗跌表现却要因为在1月份的拆分而稍稍打折。
除华夏大盘，去年收益率前十均跌出股票型前二十
去年三、四名 中邮核心优选(净值讨论)、易基深100ETF排倒数二十名内
除华夏大盘外，其他均跌出股票型基金收益率前二十。
其中去年第三、四名，中邮核心(净值持仓)优选、易基深100ETF更是在所有开放式基金中排名垫底。
★四怪
封基平均分红套利空间仅余3%
封闭式基金方面，由于高折价的因素显示出具备较好的风险防御能力，二级市场价格表现明显好于净值表现。
不过，张剑辉测算，随着封闭式基金年度分红行情的提前上演，目前长剩余期限封闭式基金平均折价水平已经下降到15%，其中最高折价水平仅在22%上下，在90%收益分配且分配后整体折价维持平均25%水平假设下长剩余期限封闭式基金总体平均分红套利空间仅为3%，从总体上来看安全边际有限。
★五怪
保本基金不保本
●平均损失8％，金元比联宝石动力甚至跌破面值
与封闭式基金相反，一季度几只保本型基金表现让人失望，由于保本基金都已过保本期，配置有部分股票，本季度也出现平均8%左右的损失，甚至有跌破面值的现象发生。金元比联 宝石动力保本(净值讨论)基金甚至跌破面值，3月31日净值为0.9779元。
二季度投资策略
●风格转折点，上证50优于 沪深300 (行情股吧)，宜买大盘类偏股型
展望二季度基金投资策略，国金证券首席基金分析师张剑辉向记者表示：“从估值水平比较，以上证50指数为代表的大市值股票在估值上相对沪深300指数和全部A股具有比较优势。而且，从大小市值股超额收益长期运行变化的规律上看，目前也处于风格投资转折的临界点。”
对于抗跌性较好的基金，国金证券张剑辉认为在市场宽幅振荡的环境下，对市场节奏的把握以及结构性风险的识别成为影响基金间收益差距的重要因素，在此方面具有比较优势的基金产品表现相对较好，如东吴双动力、华夏精选、博时配置等基金。 (本文来源：理财周报 )
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8元股里的垃圾股：58只碰不得(名单)
2008-04-07 07:02:25 来源: 理财周报(广州) 进入垃圾股贴吧共 22 条 黑马推荐
- 196只股票中，有*ST汇通等23只ST股。除了*ST长钢被攀钢吸收合并等寥寥可数的几家公司外，其他公司或主营停产，或重组前景不明，投资者持有的风险都较大。
记者 汪江涛 实习记者 郭吉桐/文
8元股有龙也有虫，目前的8元股中哪些风险较大、形势不被看好？理财周报以2008年3月31日的收盘股价为准，发现有196只股票股价处在8元上下10％的波动区间——我们的考察对象从它们开始。 考察的方向包括市场面、基本面以及消息面，市场面的指标包括股东户数、机构持股比例及均线指标等；基本面主要指每股收益及净资产收益率；消息面指朦胧的题材炒作。合并以上几项考察指标，我们发现有至少58只“8元股”目前基本属于垃圾股行列，市场价格前景不乐观。 6家公司股东数增超五成
众所周知，股东户数的大幅增加，会分散筹码，从而不利于主力拉升。股东户数上，理财周报把2007年年末股东户数和三季度户数做了比较，将户数增加比例20％以上的股票列入考察范围，共有16只入选。其中，祁连山股东户数增加比例高达124.13％， 津劝业 (行情股吧)、韶钢松山的增加比例也高达97.94%和90.90%。股东户数增加在50％以上的还有粤高速A、深高速以及华侨股份等3只股票。
股东户数的大幅增加，直接引跌公司股价，这一点在祈连山身上表现明显。该股股价从去年四季度第一个交易日收盘时的11.19元，跌到今年3月31日的7.64元，跌幅达32％，与其户数的大幅增长形成了鲜明的对比。同样地，津劝业、韶钢松山、粤高速A、深高速同时段的跌幅也分别达38％、33％、22%、47％。虽然同期上证综指跌幅达37％，但很明显，同期暴跌的蓝筹股增加了权重。另外，大智慧低价指数显示，同期指数跌幅只有14％。上述股东户数增加较快的公司，股价跌幅充分反映了这一因素的巨大杀伤作用。 如果单纯从盘面来看，看目前股价与移动平均线的关系，不难发现以上5家股东人数增加较多的公司股票广州科学城，现在都被牢牢压制在250日年线下方。
12只股票机构持股比例低于1％
机构资金是股价背后重要推手，其所持股数变动也是一个考察指标。机构持股数量的大幅减少，显示机构对股价看空。对比去年第三季度和年末数据，理财周报把机构持股减少绝对比例10％以上的列入考察，共有9只入选。按照WIND资讯对基金持股变动的统计， 邯郸钢铁(行情股吧)被机构减持的绝对比例达27％，高居榜首。按照去年年末数计算，共有41只股票的机构持股比例低于5％。 金路集团(行情股吧)的机构持股比例仅为0.0426％，机构持股数量占比最少。金路集团去年三季度末，前十大流通股东合计持有1795万股流通股，仅占流通股总数的3.61％，其中没有一家基金、券商、社保或者QFII等公募资金。
机构持股比例低于1％的还包括泰山石油、 金马股份(行情股吧)、 长春经开(行情股吧)、 广电电子(行情股吧)、 安源股份(行情股吧)、西北化工、国东建设、鲁银投资、*ST汇通、ST吉炭、大连控股等12只股票。
7家公司每股收益持续下降
对于8元股的基本面考察，理财周报重点在于基本每股收益。总计196只股票中，有7只从2005年至2007年每股收益持续下降，包括 黄河旋风(行情股吧)、 江苏琼花(行情股吧)、 德棉股份(行情股吧
)、上海贝岭、新野纺织、津劝业和*ST宜纸。其中，江苏琼花2007年扭盈为亏；*ST宜纸2006－2007年每股收益连续为负。除此之外，天兴仪表每股收益2005年为负，2006年转为正，2007年业绩再次下滑，每股亏损0.0839元。 上述公司中，新野纺织、德棉股份属于纺织行业，该行业竞争激烈，受上游原材料涨价影响大，此外还受到人民币升值及出口退税率下调的制约；江苏琼花作为早期上市的中小板公司，主营PVC包装生产，行业门槛低造成产品销售价格持续走低，效益自然不明显。 33家公司ROE低于储蓄率
对于基本面的考察，理财周报还选取了一个重要指标——净资产收益率（ROE）。
所谓的净资产收益率，又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。我们可以将这项指标与目前银行1年期定期存款利率4.14%做比较。
如果把资金投给上市公司经营产生的收益还比不上放在银行收取固定收益，则可以初步推想这样的公司股票不值得买。 截至4月3日，共有89家8元股公司公布年报。其中，净资产收益率低于4.14％的有高达33家。其中，*ST宜纸以－150％的ROE排名倒数第一，该公司2006年和截至去年第三季度的ROE也为负值，达－45％。2007年8元股ROE为负值的还包括天兴仪表（－13％）以及江苏琼花（-9.6％）。低于1％的则有科学城、祁连山、津劝业、广电电子等。 目前价位在8元左右的8元股，有一部分随着大盘调整而调整。从整个一季度的情况来看，上证综指跌34％。对比196只8元股，有一汽夏利（跌45.5％）等16只股票跌幅超过34％。而令人惊奇的是，同期涨幅最大的竟然是亏损股*ST汇通（7.7％）。但该股上涨的原因不是基本面改善
，而是由于大股东南车集团整体上市，从1月初停牌至今躲过了“一劫”。
朦胧题材炒作下不可不防
借助题材炒作，是主力拉升8元股的最大武器。如果说那些有基本面支持的8元股上涨在“情理之中”，那么对于那些基本面很差的8元股来说，依靠朦胧的或者虚构的题材炒作，只会让这些股票他日跌起来更惨。 这方面，一批8元左右的ST公司是榜样。196只股票中，有*ST汇通等23只ST股。除了*ST长钢被攀钢吸收合并等寥寥可数的几家公司外，其他公司或主营停产，或重组前景不明，投资者持有的风险都较大。比如*ST贤成这家公司，去年下半年一直被各种重组传言包围，公司经营也从纺织业到房地产到水泥到矿业，其实际控制人还曾被报道受过公安控制，去年一项担保解除收益勉强保牌成功。对于这类公司投资者自然要万分小心。
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经济学家称物价下降要等3到5年
2008-04-07 08:02:50 来源: 大洋网-广州日报(广州) 进入通胀贴吧共 50 条 黑马推荐
- 对于从紧的货币政策来说广州市科学城，如果CPI指数能控制到4.8%以内，就说明政策已经到位。实行从紧的货币政策并不一定意味着物价会降。这是一个相对长的过程，恐怕需要3到5年时间。
粮价最多在一年内就会得到控制。
今年经济维持8%或以上的增速可以做到。
对于中国这个人多地少、正处于城市化进程中的国家来说，要想避免房价的上涨是不太可能的，但其过快上涨的可能性已经变小。
今天，世界经济的互动，犹如一台庞大、复杂、精确的仪器的运行，日夜不息。
尽管次贷危机仅是美国经济领域一个规模不算庞大的金融问题，但迄今为止，因它蔓延而产生的影响已触动全球经济的敏感神经。对于正处在改革关头的中国来说，物价上涨、股市下跌等其他问题也伴随着大洋彼岸的这场危机一同来袭。这场振荡和次贷危机有无关联？其背后暗含着何种复杂背景？中国面临着什么样的挑战和什么样的发展机遇呢？
著名经济学家曹远征近日接受本报独家专访时表示，次贷危机不会转化成全球性金融危机，但在全球化的今天，却会间接影响中国投资者的心理预期。
观点
“次贷不会导致世界经济危机”
2008年的开局之时，由美国次贷危机引发的一系列问题逐渐在全球扩散。曹远征表示，次债危机戳破了美国民众一贯的寅吃卯粮、借贷消费的神话，而由美国民众消费心理及消费方式转变所引发的问题，也将对此前一直以出口为导向的中国经济产生很大挑战。
“美国经济衰退会是个短暂轻微的衰退。”曹远征说，“如无意外，今年下半年起，最晚明年上半年美国经济会平稳下来，情况将有改观，美国今年全年经济增长的估计是1%左右。”
但他同时认为，一个不可忽视的重要问题是，这次危机的出现背景是全球化。就次贷的信贷规模来说，只有4000亿~6000亿美元左右，并不大，之所以弄得全球都沸沸扬扬，正是因为它发生在全球化背景下，“这可能是一个很深刻的变化，导致各种因素相互影响和传递，使局面变得更加复杂。”
对话
股市大跌只是心理因素
房价今后难以过快上涨
关于次贷危机：
影响投资者心理甚于影响出口
广州日报：次贷危机对中国有哪些影响？
曹远征：影响首先体现在出口方面，因为中国出口的很多是劳动密集型产品。不过去年投资和消费取代出口占据了贡献最大因素的前两位，因此影响不是太大。
广州日报：次贷危机对中国金融市场的影响有多大？
曹远征：中国金融行业虽有参与次贷但参与不深，损失不大。但间接影响是对心理预期的影响。人们会因此不看好全球经济，认为股市会下滑，全球资金流动失去方向南方科学城发展股份，这在心理预期上会产生紊乱，这种预期的改变对股市和汇市带来影响。
广州日报：2008年中国面临的外部环境是否非常严峻？
曹远征：比较严峻，但也不严峻。所谓严峻，是在全球化背景下人们对它的传导机制还没有很了解，有很多不确定性。另一方面，次贷危机不至于造成全球的经济危机或全球性经济衰退，因此不太严峻。
我更想强调严峻的一面。在全球化背景下，许多经济现象的形成机制已发生很大变化，一定要认真研究以求答案。2008年是中国的转折之年，要把以出口导向型的经济转为以内需扩大为主的经济。
关于通货膨胀：
从紧的货币政策短期或难见效
广州日报：近期全球经济都有通胀压力，中国近期物价水平也上涨较快，如何看待这种上涨？
广州日报：从紧的货币政策会给中国经济带来什么影响？什么时候到位？
广州日报：从紧的货币政策是否意味着物价会下降？
曹远征：从紧的货币政策是反通货膨胀的政策，但有了它也并不一定意味着物价会降。目前的物价上涨是因成本推动而引起的，从紧的货币政策可在一定程度上控制物价涨幅，但它不能消除成本推动的原因，想消除这个原因需依靠节能降耗、调整工业结构。这是一个相对长的过程，恐怕需要3到5年时间。
关于CPI上涨：
今年控制在4.8%以内可做到
广州日报：对于CPI指数控制在4.8%以内，很多人认为非常困难，你怎么看？
从目前中国经济基本面看，GDP可以维持一定的增长，就与CPI两者相加影响考虑，今年经济增长在8%，甚至到10%以内是可以做到的。
关于股市：
稳定投资者心理预期十分重要
广州日报：对目前这轮房市和股市的调整如何看待？
曹远征：在任何一个国家低收入群体都买不起房。一个合理的市场是以租为主的市场，居者有其屋不一定是人人有其屋。满足低收入者的住房要求就是要建立廉租房体系。由于包括廉租房在内的住房市场的发展，以过去以卖为主的市场过渡到以租为主的市场，房价就会得到平抑。
广州日报：对房价近期的调整如何看？
广州日报：关于股市的振荡下调呢？
曹远征：股市受心理因素的影响更大科学城 矿产，最近受美国次贷危机及各方因素影响，A股股市预期不好，造成追涨杀跌。
认识曹远征：
曾先后在青海省对外贸易局、青海省政府、中国经济体制改革研究所、国家体制改革委员会经济体制研究院工作，中国经济体制改革研究院原常务副院长。
曾任世界银行、亚洲开发银行、联合国开发计划署经济专家，自1990年以来，担任多个经济转型国家(如越南、蒙古等) 的经济顾问。 (本文来源：大洋网-广州日报 作者：赵琳琳)
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